Hola Compañeros:

Aquí estamos poniendo fin a este mes, un mes complicado, un poco raquítico en dividendos, en mi caso serán menores a los del año pasado. Un mes en el que hemos tenido complicaciones, volatilidad, subida de tipos en USA… y hasta una quedada de inversores en Bilbao…

Por el panorama nacional también hemos tenido muchas cosas. Lo primero de todo es que el PP ya tiene líder, no me gusta nada este gallego, nunca me gustó, pero parece que los gallegos están contentos con él. No veo al PSOE molesto ni preocupado, de forma que tiene que ser muy malo, de lo contrario estarían que echan chispas… de forma que ya iremos viendo las cosas cómo evolucionan, pero me temo que ya arrancan las estrategias de cara a las próximas elecciones. Veremos lo que nos van trayendo las encuestas,  el CIS, los periódicos. Cada  día leo menos, mucho menos. Es cierto que todos los días ojeo los periódicos, y cuando acabo, como norma general, estoy como cuando  empecé, vamos que un desastre.

Por otro lado estamos en medio de una  huelga de los transportistas. Esto ya se vería venir, vamos, si adivinar las acciones buenas fuera tan sencillo como esto, estaría forrado ya. El problema es sencillo, pero en mi opinión mucho más duro y profundo de lo que nos cuentan. La disculpa es el combustible, como es lógico, es lo que tienen  que  pagar día a día; es  lo que hace que la  cartera se vacíe. Pero dentro de su razón, no lo es todo. No hay que ser muy listo para ver que los aceites, las ruedas, las pinturas, los camiones, y escondida entre todos, la financiación, está tomando la senda alcista. Es el combustible lo que desata los males, y tienen  toda la razón, no se puede trabajar a pérdidas. Pero habría que ver las pérdidas, que  en muchos casos sé que son reales. En el mundo marítimo tuvimos este problema hace muchos años, tantos que  yo ni siquiera lo conocí. En su día se  solucionó de una forma inteligente, para muchos viajes, el que contrata un  barco tiene que pagar dos tramos en la factura, uno primero en lo referente al barco, más o menos fijo y esperable, y un segundo en lo  referente al combustible.  Como es lógico, esto se produce cuando pillas el barco entero, pero me da la sensación de que un concepto así ayudaría mucho a solucionar al menos una parte importante del problema, otros, como repartidores, lo tienen más complicado con ello. Lo que  más me preocupa de todo esto es que la escalada de precios ya está, fijaros cuando  publicaba los videos de cómo de un  estado pasa  al  otro,  del segundo al tercero, y cuando acaba el giro, ya se ha perdido la partida y comienza la siguiente. Pues ya estamos en la segunda, en muchas cosas el giro ha terminado, en otras está acabando ahora. Pero entre la guerra y lo que no es la guerra, la segunda vuelta ya ha comenzado, mientras todos siguen sin hacer nada para frenarlo. Nos bombardean con noticias falsas a propósito, humo por todos los lados, pero no se hace nada. Si lo único que hay que hacer es empezar, poco a poco, a subir los tipos. Los políticos no hacen nada, pero si nos fijamos en el Euribor, la cosa cambia mucho. Desde el punto  mínimo cercano en diciembre (un poco después de que renovara yo mi hipoteca, que este año he tenido suerte, ya tuve un problema en 2008 cuando  renové justo antes de que bajaran los tipos…) ya estamos casi 0,4% más arriba, sin que el BCE haya hecho nada. Los mercados nos dan un mensaje totalmente claro, los tipos van para arriba, la financiación se está cortando. Antes nadie quería el dinero, parece que en breve va a ver muchos más amantes del dinero de los que se pasan por mi canal de Youtube… y es que sin necesidad de ver mucho  más, veo muy claro que  la  estrechez del crédito y  los tipos  que se piden para prestar dinero, están cambiando mucho. Esto es dinamita para los transportistas, no el diésel. ¿Y por qué? Pues por el mal oculto que lleva dentro sin que la mayoría siquiera haya mirado para él. Esto significa que las financiaciones para vehículos nuevos  se van a poner feas. Pero significa que los listillos, van a empezar a pagar tarde, porque la financiación para el circulante también se va a poner fea. Pero me temo el de la gasolinera  no va a aceptar pagos a 120 días, sino que va a querer la pasta al momento. Y significa que las revisiones y los cambios de aceite y demás mantenimientos al vehículo, van a subir de precio. Y estos tampoco creo yo que vayan a aceptar pagarés. Y el gobierno no va a hacer nada, de esto sí que estoy seguro. En este punto podemos pensar que lo único que  pasa  es que suben los precios, pero no es así como  suceden estas cosas. Lo que va a empezar a pasar es que mueren los más débiles, es decir, los autónomos que menos eficientes y que peor situación financiera tengan. Esto estrangula la oferta, y esta falta de oferta es la que traerá inevitablemente, subidas de precios. El que quiera entrar desde cero, con los problemas de financiación y altos precios de los vehículos, lo tendrá más complicado, presionando la falta de oferta y por lo tanto los  precios. De forma que, cuidado sector transporte, ya podéis empezar a fortalecer balance, control de costes, vigilar facturas por cobrar, pueden llegar muchas curvas.

Por Ucrania, pues sigue la guerra, ya estamos empezándonos a acostumbrar a ello y eso  no es bueno ni de lejos. Los medios ya están con su rollo de propaganda y sus historias. Pensaba verla finalizada en estas fechas, pero en  fin, veremos lo que  sigue. No sé si es que la tenían planificada así, es que se está complicando, o qué demonios es lo que  hay. Cuando estas  cosas se alargan, luego cuesta mucho más volver  atrás, no me gusta nada el tono que está  tomando todo esto. En fin, deseo que acabe  cuando antes, que todo  vaya lo menos mal  posible. Lo que sin duda viene es más inflación por este  flanco.

Puede que me llaméis raro o desconfiado, pero no entiendo nada de lo que pasa. Parece que a nadie se le había ocurrido lo del gas ruso, y las materias. Yo es que alucino, o estamos rodeados de subnormales, o es que no lo entiendo. Pero desgraciadamente hay una forma en la que todo me cuadra más o menos  bien. Vamos a partir de la base de que occidente, en general, tiene mucha  deuda pública, algo que es un hecho. Vamos a seguir  con que occidente ha sufrido una desindustrialización  potente, que es un hecho, que es peligroso (hemos visto lo que ha pasado con el COVID… que algún día tenía que pasar). Vamos a suponer que la cúpula de poder (que en Europa viene dada por las comisiones, no por el parlamento) ha decidido que hay que retomar la industria, la agricultura, vamos lo que se ha perdido durante  décadas. Por método liberal de toda la vida, no se puede lograr con el nivel de jubilados y funcionarios que tenemos (tanto en número como en salarios). De forma que la solución para el caos generalizado que hay, no es otra, que una inflación potente durante al menos 10 años, que va a destrozar a los jubilados, a los funcionarios y a la clase media ahorradora. De esta forma, el trabajo se verá con mejores ojos, seremos más competitivos, habrá menos cargas, se favorecerá la producción local y se tratará de traer lo que se fue. Esto es muy duro de escribir, pero aun más de aceptar. Es duro, porque todo aquel que no esté invertido en activos reales, está jodido, muy jodido. Es duro porque significa que el sistema ha fallado, lo hemos hecho fallar. Yo me niego a  creer que hay tanto retrasado en Bruselas, y esto me cuadra demasiado bien. Hubo un veterano inversor que un día comentó, que en una ocasión, le dijo a una  señora, “tú que te apiadas de estos inmigrantes que vienen, cuando se den las circunstancias, serás quien vote a VOX”. Las circunstancias se están empezando a dar, y VOX sube en las encuestas.

Por el lado de los resultados todo va, unos mejor que otros. En China, de momento todo bien menos Hengan, que ya hace que la inflación le esté dando pero bien. Tranquilos, que  todo pasa al siguiente nivel pronto. Cabe destacar Pax y Yuexiu Transport, muy buenos resultados y la segunda vuelve al dividendo por la puerta grande. Cierto es que las acciones que compré de esta empresa, a los precios que las pillé, espero que me den unos dividendos extraordinarios por muchos, muchísimos años. El caso de Hengan es complicado, lo van a pasar mal, pero es inevitable que un operador así, no es el eslabón débil y las quiebras comenzarán pronto. En mi opinión, ahora es aguantar, la empresa está recomprando acciones y paga dividendo. Debiera de recomprar al completo, pero bueno, iremos viendo cómo van evolucionando las cosas. Entiendo que para una empresa que no tiene deuda neta, no quieran recomprar más acciones, pero es lo que haría yo a estos precios. Esto y ser agresivo para matar cuanta más competencia mejor.

En el lado de la operativa, otro mes en el que no he hecho nada. Aporté lo mensual al Cobas, y nada de nada. Mirar empresas desde la barrera. Los días de las caídas estuve por entrar algo, pero es que no quiero más acciones en China, ya tengo muchas. Puede que  si descubro alguna empresa que me guste mucho de algún sector que no tengo, me lo pueda plantear, pero a estos precios no estoy muy por la labor de seguir aumentando. Me gustaría tener más acciones en USA, pero las buenas a estos precios no las pago, eso lo tengo claro. De forma que a esperar. Este mes, puede que meta alguna orden de compra, pero con muy pocas esperanzas de que se crucen. Veremos lo que va pasando y lo que pasa con las subidas de tipos, suele tardar desde que lo hacen, pero esto siempre trae bajadas en la bolsa. Por Europa no miro mucho, es cierto que me gusta Henkel, pero me temo que de entrar, lo haría vía derivados.

Hablando de derivados, he aprovechado la subida de Bayer para cerrar todos los derivados de Europa que tenía. En Bayer tenía una operación hecha muy bien. La verdad es que la hice no del todo bien, pero la hice en un momento muy bueno. Tenía 3 call de Bayer y varias put. Las call de Bayer eran gratis, bueno, nada es gratis, las compré por poco  dinero en los peores momentos de cotización, a muy largo plazo. Financié la operación con la venta de put, alguna que ya tenía y otras que abrí nuevas pero a corto plazo. Como pagaban muy bien las put de Bayer, la operación era muy buena. Ha subido, desde el entorno de 46 donde hice esto, de forma que, con la venta de una call, he podido recomprar todas las put de Bayer y otra de otras empresa que tenía por ahí. Con esta jugada, digo adiós a todos los derivados de Europa, si bien es cierto, que empresas como Henkel  o Continental, están llamando a mi puerta, pero iremos viendo lo que hago. Ahora estoy en la situación estupenda con Bayer, la que gusta. Tengo derecho de compra muy barato por 200 acciones.  Si la cotización sube, me quedo con las  diferencias. Si la empresa  quiebra, esas call fueron gratis, ya están pagadas y me quedo con una minusvalía. Mientras la política fiscal de Europa siga como un culo, tengo muchas dudas de que vaya a ser accionista de Bayer, a pesar, de que me está gustando lo que veo. Me quedan derivados por USA,  China y Australia. Poca cosa. Aurizon decidí hacer un  roll over de las put que no morían solas, y cobré lo que pude sacar vendiendo las call que tenía. La operación no  salió mal del todo, es obvio que bien  tampoco, pero bueno, es una empresa que  no tengo problemas en tener más acciones de las que tengo y evaluaré un poco a lo largo del año lo que hago. La verdad es que la plataforma de IB no me gusta mucho para las opciones, espero ir haciéndome a ella, he cometido algún error ya con ella, y en este negocio los errores cuestan dinero. Lo cierto es que IB es un bróker muy completo, pero me cuesta adaptarme a la plataforma tan complicada que tienen, poco a  poco lo voy logrando, pero cuesta.

La hipoteca; paré la amortización que tenía pensado hacer. La razón es que tal y como estoy viendo todo, como hasta el año que viene el dinero prestado me cuesta casi cero, lo tengo apartado en ING para hacer la amortización que decida en diciembre. Mientras tanto espero a ver lo que va haciendo  la bolsa. No es mi intención usar ese dinero extra para la bolsa, pero prefiero tenerlo ahí. No quiero usarlo para otra cosa, dado que los tipos  van a subir para cuando me toque renegociar la hipoteca, de forma que tengo que tener preparada munición para darle en caso de que suba. Con lo que he ido amortizando, ha bajado ya mucho, de forma que una subida no me supone ningún problema, pero prefiero tenerlo todo bajo control. En el inmobiliario ahora llegarán las subidas de los alquileres, y la paralización de las compras – ventas por congestión de las financiaciones. Esperemos que esto haga que más pisos que están parados puedan ir al mercado del alquiler, haciendo el mercado más dinámico. Ojalá tuviéramos un marco legal menos horrible, porque todo sería mucho mejor. Ahí tengo otro flanco abierto, que no sé muy bien lo que  iré  haciendo de cara a mi cambio de vida.

El cambio de vida ya lo voy preparando. Estoy empezando a contar las nóminas que me quedan de cobrar, algo que  sin  duda, marca ya el cambio de tendencia. Recuerdo cuando   empezaba a navegar, que contaba y tachaba los días que me quedaban para desembarcar. Eran otros tiempos, muy diferentes. Ahora me queda ir planificando mi futuro, buscar lo que hacer, cuadrar todo. La verdad es que estoy muy contento con mi cartera, y algo tengo que hacer. No veo mi vida como otros IF, viajando, sin hacer nada… no  sé. Algo tengo  que hacer  para sentirme vivo, tener alguna actividad y sobre todo, no les voy a regalar a los socialistas ni a nadie, mi cotización de más de 20 años. Así que tendré que buscar algo que  me permita trabajar cómodo, no tener jefes, tener el control y me guste. Ya estoy  en ello, ya estoy buscando alternativas.

En el lado de los gastos, ya ando preparando dinero. He tenido unos gastos imprevistos, hay épocas  buenas, hay épocas malas… llevaba mucho tiempo con  época buena y como es lógico, ha cambiado. Tenía una muela mal, bueno, en no perfecto estado. Llevaba así  18 años y ha dicho adiós, así que he tenido un implante inesperado, que barato no es. Lo cierto que para el servicio que da, creo que es el dinero más rentable que se le paga a un dentista, porque muchas otras cosas que hacían, eran de una calidad cuestionable, pero un buen implante es un servicio excelente por un precio razonable, y para muchos años.  Pero me toca pagarlo. Por otro lado, tengo el teléfono ya un poco viejo y el portátil  que está pidiendo renovarse. El teclado me falla un poco, está ya un poco lento… soy un poco pijo con estas cosas. La verdad es que mal vivo en el culo del mundo la mitad del año, y estas cosas son las que me mantienen conectado, de forma que es cierto que invierto un dinero en ellas, algo más de lo estrictamente necesario. El implante ya lo he pagado y los otros elementos irán a medida que pase el año, uno de los dos  quizás lo retrase al año que  viene, pero quiero dejar los fondos provisionados para tenerlo listo en el momento que lo necesite.

Y hablando de dinero, este mes he cobrado menos dividendos que el equivalente del año pasado. Enero y febrero fueron muy bien en este sentido, pero ya sabía que marzo iba a ser diferente. Hemos tenido ya la bajada de Naturgy, tengo menos acciones de Invesco, y  Compas Minerals que lo ha bajado. Resulta un poco duro ver estas cosas, pero estoy seguro de que en el global del año las figuras serán muy buenas con los resultados que vamos viendo. Como de momento este año brilla por la ausencia de compras, pues no  tengo nuevos dividendos frutos de las nuevas compras. Cierto es que me está costando mucho no hacer compras, cierto es que no quiero comprar nada salvo que vea que es obvio. Estoy con mi fase final, en la que la meta es pedir la cuenta en el trabajo. Eso supone caja neta en mi global y balance terriblemente saneado. Y es en lo que estoy, poco a  poco, mes a mes. ¿Más dividendos? Pues claro, pero cuando haya oportunidades de verdad, no algo que sea simplemente aceptable. Ya no no me interesa ese juego, ahora  estoy en otro, en el de la tranquilidad, en el de cerrar problemas, dolores de cabeza, planificar mi salida y comprar solo cuando la inversión sea obvia. Mientras tanto, pues tengo mis derivados abiertos todavía para  matar el tiempo, analizo empresas, leo, hablo con muchos de vosotros… pero trato de mantenerme alejado de la operativa que tenía los años pasados. Es cierto que estoy muy atento a GEO, Henkel, Continental, 3M, TROW, una nueva que os voy a presentar, hay cositas por ahí, pero la verdad, con  mercados  caros en general, prefiero esperar.

El plano personal, mi peso, mi estado… Bueno, he logrado perder peso este mes, ha sido un éxito viendo los anteriores, y estoy en el límite máximo que corresponde a mi peso. Me gustaría el mes que viene, poder dar tan buenas noticias, que he logrado bajar un poco  más, que empiezo a estar en la zona en la que tengo que estar. Pero  ya iremos viendo.

Acabo con unas líneas de la quedada. Muchísimas gracias a todos los  inversores que se pasaron. Lo cierto es que me sentí un poco desbordado, casi 40 inversores es una masa de personas ya complicada de manejar, para una  ciudad pequeña como es Bilbao. No esperaba tanta afluencia de gente. Lo conseguimos manejar más o menos bien, al final la sala del  hotel nos salvó, pero para la  próxima quedada es obvio que ya no sirve quedar a lo loco, ir a  cualquier lugar y tomar algo. Es obvio que tengo que reservar algo, y hacerlo con un poco más de orden. Espero que la siguiente sea en Septiembre, no sé a estas alturas cómo estará todo en mi trabajo por esas fechas, pero salvo grandes cambios, primeros de septiembre son fechas en las que espero estar en casa y poder organizarlo todo. Acepto sugerencias, pero creo que lo mejor es alquilar una sala barata en algún lugar de Bilbao y así poder tener un sitio en el que estar. Quizás crear una especia de horario con distintas actividades y espacios entre ellas para hacer que los inversores interactúen. Además si con antelación decimos algún tema sobre el que hablar, muchos de vosotros lo pueden echar un ojo para entretenerse un poco más. Tengo que organizarlo todo, tiene que ser barato, divertido y dinámico. Si todos no pueden participar, no merece la pena, si es un rollo, pues vaya una hacemos, aguantar chapas… y tiene que ser  barato porque el dinero no puede ser una barrera de entrada para los  que  empiezan, si lo es, jamás empezarán.  Bueno, como digo, acepto sugerencias, pero creo que el alquiler de una sala barata, tratando de pedir una entrada barata, con algo para tomar y participar en el sorteo de unos libros, es algo que puede sonar razonable. Como bien dicen por ahí, a este ritmo San Mamés no sé, pero una sala de junta de accionistas pequeña del Euskalduna, sí que hace falta. Independientemente de todo, muchas  gracias  a todos por venir, por aportar y  por hacer de esta quedada algo interesante y divertido; cierto es que nos sorprendimos todos del número. Espero que todos disfrutarais y fuera un tiempo bien invertido. Muchas gracias a todos los que os desplazasteis de fuera de Bilbao, vuestro esfuerzo fue doble. Nos vemos en la siguiente, que seguro que está mejor organizada, pero es difícil tener mejor compañía y que salga tan bien.

Esto es todo por hoy, una entrada un poco aburrida. Ya estoy planeando el fin de mi estancia por casa, veremos qué tal va la cosa por los mares. Honestamente, creo que es imposible que vaya bien, siento que he cruzado ya la línea. Puede ir normal, no mal y cosas así, pero siento verdaderamente que estoy en el final. Esperemos que los dividendos me acompañen, que las cosas vayan poco a poco, como me gustan a mi, pasito a pasito, sin prisas pero sin sobresaltos. Espero que a vosotros os haya ido un poco mejor que a mi en términos de dividendos; como siempre, muchas gracias por la visita.