Vacaciones

Hola a todos:

Hoy publicamos esta entrada como despedida de vacaciones, por lo que no habrá entradas nuevas en todo agosto. La verdad es que las últimas fechas han traído muchas sorpresas, algunas buenas, otras no tanto.

No puedo dejar pasar el momento para hablar de la operación de Santander y Popular, en la que independientemente de cómo acaben los pleitos y demás, se nos ha dejado claro a los accionistas que en Europa somos una puta mierda. Se interviene el banco desde Europa sin dar opción a los accionistas a poner dinero para salvar su propia empresa, una vergüenza como tantas otras en España y en Europa. No voy a entrar en si hay más o menos agujero, si la ampliación del Santander es justa, demasiado, se queda corta o es para otros asuntos, pero una vez más las autoridades políticas se pasan por el arco del triunfo a los accionistas en temas de banca. Creo que la moraleja es clara, hoy más que otro día, me reafirmo en mi distancia a todo lo que huela a política en temas de dinero ya que es imposible hacer las cosas peor y con más irregularidades. De forma que hoy más que nunca, me reafirmo en que entidades aseguradoras y entidades financieras, mejor lejos que cerca. Se puede dejar quebrar un banco, como cualquier empresa si hace mal las cosas tendrá que quebrar y sus accionistas apechugar con la que han liado, como siempre fue. Pero no, aquí mejor se lo vendemos al Santander, nos escudamos en no sé qué historias como siempre, y a los accionistas, pues nada; pero quiénes son esos, deben de ser unos apestados millonarios o asquerosos especuladores, que les den  por ahí, a pesar de ser los verdaderos dueños del banco. Hoy he de reconocer que hay una parte de razón, si son los verdaderos dueños del banco y se preocuparan, no debieran de haber permitido tener a toda esta chusma en la directiva del banco, desde su anterior presidente al que lo ha liquidado, pasando por todos los que llenan esos consejos que no entienden ni lo que es un riesgo de impago y un balance sano; éste es el precio de la pasividad cuando se tienen negocios. Ir a cualquier junta de accionistas es, en general, para llorar de pena. Primero nos meten un rollo que me recuerda a mis mayores pesadillas de profesorado inútil en la universidad. Luego nos cuentan las bondades de la directiva todo lo que ha trabajo y hecho por los accionistas. Se les olvida hablar de lo que han cobrado por ello, de las reuniones que han hecho o de las decisiones importantes que se han tomado. Joyas para enmarcar tenemos muchas y de empresas bien gestionadas, hasta de las que no tengo una opinión tan buena. En Iberdrola tras dos horas de infierno no se dice el BPA, en Repsol tras rangos similares de chapa se habla de un dividendo de mentira que aparece en todos los lados menos en la documentación oficial que se manda a la CNMV donde se le llama como debe, ampliación de capital liberada. Tenemos a César Alierta asegurando dividendos de más de 1€ hasta ni se sabe qué fechas o al presidente de BME hablando de chorradas cuando se vota un punto que cambia radicalmente el derecho de compra de terceras empresas. Después (solo si prestas atención) de estar al borde del colapso, nos llega el grupo de feministas, ecologistas, “rojillos diversos”, algún accionista haciendo la pelota y alguna vez, rara vez, un par de preguntas inteligentes. Aquella pasividad y barros, han traído estos lodos y problemas, es lo que hay cuando uno tiene negocios que no vigila ni atiende. Es lo que pasa cuando nos creemos la palabrería fácil sin prestar atención a la lógica y las cuentas; además de vender nuestro voto por unas migajas en dividendos que nos alegran unos días al año. Señores, el dividendo no es un soborno para el accionista, es el resultado obligado de una inversión bien hecha cuando el balance está sano y además no hay un lugar claro donde reinvertir ese dinero.

No puedo dejar pasar la ocasión para felicitar al Banco de España, que sigue sin enterarse de nada, o lo que es aún peor, que no quiere enterarse de nada. Porque vamos, creo que yo que un agujero de €7 billones más los €2 billones que ampliaron ya es como para llamar un poco la atención sin ser demasiado quisquilloso. Sobre todo para no permitir aprobar las cuentas desde hace ya unos ejercicios. Me resulta enormemente curioso cómo desde las entidades públicas se avisó de los bonos de Nueva Rumasa (cosa que hicieron bien dicho sea de paso) y no se dijo nada de las preferentes de banca, Eroski y ahora Popular. Debe de ser que las entidades reguladoras tienen borrachera de continuado y de vez en cuando pasar por un día de claridad.

Por supuesto, PWC, la empresa que revisa las cuentas desde 1.989 también lo ha hecho especialmente bien, creo que son unos grandes profesionales y que cualquier otra empresa que estén firmando las cuentas no hay ninguna razón para preocuparse. Lo triste es que al final nadie pide nada, y hoy es esta empresa y mañana será otra; al final al inútil se le paga y se le trata igual que al efectivo; luego así nos luce el pelo. Sin lugar a dudas, todas las empresas de la bolsa ya debieran de haber empezado a despedir a esta empresa y en caso de no hacerlo, los accionistas en la primera junta de accionistas debieran de poner el grito en el cielo, pero estoy seguro de que cuando llegue el rally de juntas, prácticamente nadie dirá nada.

Sobre los mercados pues poco hay que decir, ahí andan, todo en general bastante caro y con muchas dificultades para encontrar algo en precios, pero bueno, esto es algo últimamente más habitual de lo que me gusta. Nos habéis preguntado recientemente por lo que vemos, como ya sabéis que me suelo mojar pues diré alguno de mis movimientos. Son todos movimientos de muy poco dinero porque no veo nada que me guste de verdad a unos precios atractivos y hay ciertas empresas en las que no me gusta entrar de golpe, pero aprovecho esta entrada para hablar un poco de mis últimos movimientos, dejando ya claro de entrada que no han sido movimientos importantes:

  • Pandora, ha sido la mayor compra en las últimas fechas, en esta empresa sobre 615DKK que creo que es un precio razonable. No me gusta mucho entrar fuerte en empresas en las que veo caídas muy verticales, de forma que compré algo así como 0,65% de la cartera. Me gusta la empresa, y en caso de que haya precios en estos entornos y me pille con liquidez no dudaré en sumar posiciones.
  • Transocean, está sin analizar, pertenece a mi sector y la conozco por encima. Creo que es el mejor sitio que existe en mundo para que un profesional de mi perfil trabaje, son buenos, eficientes, hacen las cosas muy bien. Puede que sea una empresa desconocida de primeras, pero ya veréis cómo en un segundo os suena un poco más. Si recordamos el vertido de crudo del Golfo de México reciente por parte de BP, fue en una perforación hecha por esta empresa, en la que BP se negó a aislar un pozo inestable. No conformes con no aislar adecuadamente, quisieron ahorrar en los lodos que estabilizan el pozo para poder recuperarlos para otro; el resultado creo que todos más o menos lo conocemos. Transocean fueron los genios que consiguieron cerrar ese pozo, una labor realmente dura, arriesgada y difícil. Por hacer cosas que nadie es capaz de hacer es por lo que se cobra de verdad. Mi posición es muy pequeña (como 0,20%).
  • Nike, en la que aproveché ese acercamiento que tuvo a la media móvil 1.000 sesiones y creo que salvo el intradía no he visto esta posición en rojo, vamos una de estas suertes que a veces suceden. Misma posición que Transocean, pero lógicamente esta empresa me gusta mucho más, está claro que tiene mucho menos potencial de revalorización, pero es una posición de las que me gustan mucho.
  • Essentra, de la que no he comprado nada recientemente, ya que cargué mucho por debajo de 460p y claro, a pesar de que pienso que sigue barata, se me hace muy cuesta arriba cargar a estos precios. A primeros de año cargué fuerte y mi posición no es pequeña en esta empresa, de forma que salvo que haya caídas dudo mucho que vaya a aumentar posiciones, pero reconozco que es una empresa que puede estar en precios.
  • TROW, gran empresa en la que cargué a primeros de año, y en la que tengo ya una posición aceptable con varias compras en el último año. Ha subido y ya se ha ido pero creo que no puedo dejar la ocasión de comentarlo.
  • Cal Maine Foods, en la que he ponderado a la baja. Esta empresa va contraria al ciclo del petróleo que es mi principal fuente de ingresos a día de hoy, por lo que no me preocupa demasiado cargar a la baja en una empresa como esta que está bien gestionada y me gusta. No compraría a estos precios si mi trabajo no fuera del sector del petróleo, de forma que es algo particular. Con todo mi posición en esta empresa es menor al 1%.
  • Compass Minerals, empresa que me gusta por su sencillez, he comprado sobre soporte por debajo de la media móvil de las 1.000 sesiones. Ha sido una compra pequeña (es que con las tarifas de Degiro, simplemente me da igual la cantidad, es comprar prácticamente gratis en comisiones en USA) y en total representa menos del 1% de la cartera.

Como ya he dicho, han sido compras pequeñas, tampoco es que tenga mucha liquidez (lo he de reconocer, llevo fatal estar en liquidez), y poco a poco mi cartera va cogiendo forma. Tras los sucesos acontecidos y comentados al comienzo de la entrada, ya hasta me preocupa superar el 5% a largo plazo en una sola posición. Sigo pensando que comprando empresas de la zona oro no hay riesgos de estos colapsos y problemas, pero creo que para una cartera fuerte y sólida ya de un cierto tamaño, tener 40 posiciones de máxima calidad no es un problema. El problema es tener posiciones tóxicas dentro de la cartera, pero aumentar un poco el número creo que lo único que hace es que los dividendos estén más repartidos y tengamos un poco más de trabajo de supervisión. Ya me contaréis qué problema hay en ver las cuentas de unas empresas que están perfectas y sin problemas, es dedicar 25 minutos al año para ver lo que ha pasado. Es menos de media hora a la semana, para una cartera que tenga el tamaño suficiente para tener la independencia financiera. Si simplemente multiplicara por 10 todas mis posiciones, sería sin lugar a dudas libre, no tendría que trabajar ni de lejos. Creo que con media hora a la semana me sobraría mucho tiempo para tener bajo control toda mi cartera y dormir a pata ancha.

He de confesar que no ha acabado el año y me temo que he cometido un error este año, la compra de Target, es un sector complicado. No me preocupa porque la empresa gana dinero, la he comprado barata y paga dividendos, sin tener mucho pesimismo en que los tengan que suspender o recortar. Además la empresa está bien gestionada y creo que sabrán hacer las cosas muy bien. Pero este sector cuando más lo miro menos me gusta. Creo que no debiera de haber entrado en esta empresa teniendo oro verde como TROW por debajo de la media 1.000, pero bueno hecho está y como digo, no estoy especialmente preocupado. Como noticia creo que estoy viendo un estancamiento en competitividad de Amazon que puede ser lo que más preocupa a este tipo de empresas. He estado mirando varias compras online y por primera vez en mucho tiempo, la propuesta de Amazon no ha sido ni siquiera buena, por lo que a pesar de que las ventas sigan subiendo, puede que haya que plantearse que está perdiendo ciertas ventajas que dábamos por supuestas. Puede que sea el lugar donde encontrar cualquier cosa, pero hay muchas cosas en las que los precios no son lo que debieran y además hay muchos que antes no tenían una venta online de calidad, mientras que ahora sí que la tienen. Esto es algo que favorece a Target, pero ya veremos cómo evolucionan las cosas, yo de momento no me planteo seguir comprando a la baja de forma agresiva, quizás alguna comprita pequeña.

Creo que todos andan esperando una corrección en USA y quizás en más sitios, pero ya veremos lo que pasa. Primero a ver cómo se toma el mercado el final de los tipos excesivamente bajos, a ver lo que pasa por Europa, y a ver cómo se soluciona el problema que aún hay con el crudo y las energías. En lo que queda de año puede pasar de todo, así que no hay otra que centrarse en comprar buenas empresas, controlar un poco los precios que se pagan, y estar tranquilos.

Hoy nos despedimos diciendo que a lo largo de este mes queremos dar la fecha para una quedada de inversores en Bilbao, sería la segunda. Estamos buscando fecha para principios de septiembre, ya que es la zona en la que mejor nos cuadra la cosa, y cuando tengamos la fecha ya decidida publicaremos una entrada con la fecha, con tiempo para que todos los que quieran asistir tengan un tiempo para organizar la agenda. Sin más nos despedimos hasta septiembre y a ver con qué cara abrimos, lo mismo nos hemos ido al cielo en las cotizaciones que andamos por los infiernos, pero lo que ya casi tenemos seguro son los dividendos de ese mes que en mi caso viene como mes goloso. Un saludo a todos y muchas gracias por la visita.

26 comments to “Vacaciones”

You can leave a reply or Trackback this post.
  1. Muchas gracias por este post de vacaciones que es toda una lección de inversión y verdades.
    Ahora a descansar merecidamente con todo el trabajo bien hecho.
    Hasta pronto!

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 31 julio, 2017 at 1:38 pm

      Hola Miguel M:
      Muchas gracias por tus palabras, a ver si consigo descansar en el verano para volver con las pilas puestas
      Un saludo y muchas gracias por participar.
      Gorka

  2. Quería aprovechar para desearos unas felices vacaciones y agradeceros de verdad el interés y tesón que mostráis y tenéis en llevar la página web actualizada y con una información de calidad tremenda.

    Personalmente habéis hecho que lo que hace un año veía normal, el tener tu dinero en una cuenta corriente en el banco mientras la inflación lo va pelando, me parezca ahora una locura.

    Os leo y sigo mucho y sois mi referencia y por ello, gracias!

    Un saludo

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 31 julio, 2017 at 1:40 pm

      Hola Rafa:
      Muchas gracias por tus palabras. La formación y el conocimiento de cada inversor es primordial. Esto es una carrera de fondo de forma que hay que ir poco a poco, sin prisa pero sin pausa.
      Me alegro mucho de que la web se útil.
      Un saludo y muchas gracias por participar.
      Gorka

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 31 julio, 2017 at 8:43 pm

      Hola Jeronimus:
      Muchas gracias por tus palabras, trataremos de descansar que tenemos muchas empresas para ver a la vuelta.
      Un saludo y gracias por participar.
      Gorka

  3. Muchas gracias por vuestro trabajo y vuestra generosidad Que paséis muy buenas vacaciones y venid con las pilas bien cargadas, que os esperamos.
    Un cordial saludo

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 31 julio, 2017 at 9:47 pm

      Hola Pablo:
      Muchas gracias por tus palabras, esperamos descansar y volver con nuevas propuestas.
      Un saludo y gracias por participar.
      Gorka

  4. Gracias por vuestro gran trabajo. Felices vacaciones y que puedas desconectar de todo que es muy necesario.
    Lastima que la lejania no me permita acudir a las quedadas.

    Un saludo.

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 31 julio, 2017 at 9:49 pm

      Hola FcoSosvilla:
      Muchas gracias por tus palabras, a ver si desconectamos un poco. Lo que es una pena es no poder hacer una gira de quedadas por las ciudades importantes en todo España.
      Un saludo y gracias por participar.
      Gorka

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 31 julio, 2017 at 9:51 pm

      Hola Pedro:
      Muchas gracias por tus palabras. Trataremos de descansar al máximo posible.
      Un saludo y gracias por participar.
      Gorka

  5. A disfrutar de unas vacaciones más que merecidas . Blog de calidad donde los haya. En mi opinión uno de los imprescindibles y personalmente me ha hecho evolucionar bastante por los contenidos muchas veces críticos con ciertos aspectos que no tenía en cuenta. Una vez más gracias.

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 31 julio, 2017 at 9:52 pm

      Hola Heriberto:
      Muchas gracias por tus palabras, la verdad es que nos alegra mucho que la web sea útil y guste, para eso mismo se hizo en su día.
      Un saludo y muchas gracias por participar.
      Gorka

  6. Hola Gorka y Jon,

    Bueno, un post diferente pero muy interesante, idoneo para colgar el cartel de vacaciones jejeje. Muchisimas gracias por todo vuestro trabajo, espero que disfruteis unas vacaciones bien merecidas. Una pena que no vaya a andar por Bilbao en Septiembre, porque la quedada fue una ocasion estupenda para reunir inversores de todo tipo.

    Un saludo!

    Alejandro

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 1 agosto, 2017 at 9:32 pm

      Hola Alejandro y gracias por tus palabras:
      Pues sí, efectivamente hoy ha tocado una entrada un poco diferente, como despedida y con unos movimientos que he hecho. Una pena no tenerte a ti en el grupo también, pero habrá más quedadas.
      Un saludo y gracias por participar.
      Gorka

  7. Descansar mucho estas vacaciones!! Os lo merecéis por todo este trabajazo que haceis en esta pagina y por ayudarnos a abrir los ojos a este tipo de inversión.

    Que carguéis mucho las pilas!!

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 1 agosto, 2017 at 9:33 pm

      Hola Leviatan:
      Muchas gracias por tus palabras, esperemos llegar en septiembre con las pilas cargadas y muchas nuevas empresas que la lista está que rebosa.
      Un saludo y gracias por participar.
      Gorka

  8. Disfrutad de las vacaciones que os las tenéis más que merecidas. Cumplir con el trabajo ,las obligaciones diarias y sacar tiempo para compartir vuestros excelentes análisis con nosotros es más que encomiable y así se debe valorar.
    Me ha encantado la entrada , más claro no se puede hablar. Al pan, pan y al vino, vino.

    ¡Un saludo!

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 1 agosto, 2017 at 9:35 pm

      Hola Hombre Egoista:
      Muchas gracias por tus palabras, la verdad es que hemos llegado justitos, se nos están complicando las cosas y bueno hemos estado justitos para no tener que quitar alguna entrada en alguna semana, pero hemos llegado, y esperamos poder seguir llegando sin demasiados problemas, pero por una cosa u otra estos últimos meses ambos hemos estado muy pillados de tiempo, especialmente yo.
      Me alegra que la entrada te haya gustado, hay cosas que nadie dice, pero que tienen que ser divulgadas.
      Un saludo y gracias por participar.
      Gorka

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 2 agosto, 2017 at 3:49 pm

      Hola DdT:
      Muchas gracias por tus palabras, esperamos descansar y pasar un verano tranquilo.
      Un saludo y muchas gracias por participar.
      Gorka

  9. ElDividendo
    ElDividendo says: 9 agosto, 2017 at 10:55 pm

    Hola Skynet:

    Apuntamos Endesa en la lista, tardará pero llegará, la lista está a tope. Ya te adelanto que no podemos ser muy positivos con Endesa por el momento por varias razones. La primera que es una filial de una italiana por lo que está muy limitada en los movimientos que pueda hacer y todo indica que se quedará para España y poco más. Lo segundo es fruto de lo primero, al estar muy limitada y España no ser un lugar en el que poder expandirse fuerte porque ya está casi todo hecho, le da poco potencial de crecimiento, pero creo que veremos buenos dividendos. Creo que para interesados, ha de ser con precios más bajos que los de la competencia, ya que tiene este problema que comento.
    Un saludo y gracias por participar.
    Gorka

    • ElDividendo
      ElDividendo says: 22 agosto, 2017 at 9:37 pm

      Hola Skynet:
      Pues lo que te diría es que hacer muchos barcos no sirve de nada, si no se consigue ganar mucho dinero con ellos. Estamos ante un negocio bastante cíclico, está en la parte baja del ciclo, pero el problema está en que ahora mismo estos barcos te los construyen en muchos casos en menos de 9 meses los astilleros en Corea o China y en algunos casos hablamos de 4 meses. Como bien sabrás nos gustan empresas que comprar para toda la vida y olvidarnos de ellas por muchos años y en este caso (como en el de muchas otras) no es posible ya que ni la empresa ni el negocio lo permiten. Yo la he mirado por encima, vaya es competencia de la empresa para la que trabajo yo, y creo que está mejor en la cartera de un buen gestor como Paramés que en la mía.
      Un saludo y muchas gracias por participar.
      Gorka